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                                                              科創板首現:木瓜移動科創板之旅終結 問詢關注四問題

                                                              本文由:王君昊 编辑 2019年07月08日 23:10 海外看中国430 ℃

                                                              【世界遗产中国第一】

                                                              在問詢回復中π,披露發行人2018年向Facebook的採購金額佔Facebook亞洲收入的21%☆,與根據Facebook在納斯達克交易所公開披露數據測算的結果不一致等〇♂⊿。

                                                              兩輪審核問詢重點關注這些事項前期審核中△♂⊿,上交所審核中心先後於2019年4月11日、6月4日出具第一、二輪審核問詢函⊿,於2019年5月22日、6月19日收到木瓜移動及其中介機構提交的第一、二輪問詢回復﹡。兩輪審核問詢⌒,重點關注了以下事項:

                                                              不過∟,木瓜移動表示∵♂,公司是一家以技術為導向的公司∟,有超過50%的員工是研發技術人員◇♂﹡,每年約40%的費用支出投向了研發領域↑∴。

                                                              曾經掛牌新三板木瓜2016年5月木瓜移動在新三板掛牌π〇,同年12月因「公司經營和發展戰略調整」便退出了新三板△◇。在短短8個月的掛牌歷程中⌒⊿,木瓜移動僅披露了一份2016年半年報∵☆?。2016年上半年﹡♂,公司實現營業收入2.33億元♀?↑,同比增長53%;凈利潤715萬元?┊,同比增長238%☆π∟。

                                                              撤回發行上市申請↑⊙♂,是申報企業的自主判斷和正常行為↑﹡﹡,上交所予以尊重﹡﹡﹡。目前〇∟π,科創板首批上市企業已經產生π▽,其他申報企業的發行上市審核♂,正按設立科創板並試點註冊制的基本要求、審核標準和規定程序有序推進⊿⊙⊙。發行上市審核中☆,上交所將在充分發揮公開化問詢式審核應有功能基礎上◇♀∴,對發行人是否符合發行條件、上市條件、信息披露要求做出審核判斷♀☆⊿,形成審核意見☆﹡◇。將繼續堅持以信息披露為中心♀,把握好科創板定位π◇,重點關注發行人的科創屬性、技術先進性、運用先進技術開展生產經營、主要經營和技術風險等重大事項☆,督促發行人充分披露相關信息┊π⌒,以便於市場主體能夠有效判斷髮行人科創屬性和投資價值♂☆。

                                                              去年研發投入占營業收入比重僅0.71%與高速增長的營業收入相比♀,木瓜移動的凈利潤增幅「溫和」了許多♀△▽,2016年至2018年其凈利潤年複合增長率為56%▽∟。公司的綜合毛利率也在一路走低□⌒∟,2018年綜合毛利率僅為4.38%∴☆,凈利率則只有1.9%♂。

                                                              目前﹡,國內從事海外營銷業務的企業不少〇▽。木瓜移動在招股書中列出的業務相近的可比公司包括華揚聯眾、佳雲科技、藍色光標3家上市公司⊿△。

                                                              四是相關重要信息披露的充分性、一致性、可理解性↑。木瓜移動此前在新三板掛牌披露的主營業務包括遊戲業務♂∵⊿,2016年度遊戲業務毛利佔比仍超過30%π,但未在招股說明書申報稿中明確披露♀〇?,並表示報告期內公司主營業務未發生重大變化;在問詢回復中⊙┊▽,披露發行人2018年向Facebook的採購金額佔Facebook亞洲收入的21%┊〇,與根據Facebook在納斯達克交易所公開披露數據測算的結果不一致等□♂△。本所審核問詢及發行人和中介機構回復內容是發行上市申請文件的組成部分▽,已按規定程序予以公開披露﹡。

                                                              一是發行人核心技術先進性和主要依靠核心技術開展生產經營的情況☆♀。木瓜移動目前擁有1項美國專利、無國內專利⊿,報告期內研發投入佔比分別為4.94%、1.20%及0.71%┊♂,各期綜合毛利率分別為20.31%、6.24%及4.38%◇↑。上交所問詢要求發行人說明具有什麼樣的核心技術∵∵π,該等技術是否是行業內開展業務通用的基礎性技術﹡,相關技術在向客戶提供海外營銷服務時所發揮的作用;要求發行人結合報告期毛利率變動趨勢、研發投入情況、同行業可比公司技術水平等進一步披露公司核心技術是否具有先進性、能否有效轉化為經營成果⊙。

                                                              三是發行人是否充分披露對其持續經營能力可能產生重大影響的風險因素〇。2018年♀∟∴,木瓜移動向Facebook採購額佔全年採購額的91.99%?,相關收入亦主要依賴Facebook渠道實現△⊿◇,而其採購佔Facebook亞洲收入和廣告總收入的比重較低∴⌒∵,相關合同條款對其業務的可持續性亦存在不利影響♂◇,公司未在申報稿招股說明書顯要位置充分揭示上述情況對公司持續經營能力的不利影響?∵↑。

                                                              值得注意的是﹡☆△,發行上市申請文件一經受理∟⌒◇,審核問詢回復內容一經披露π,對發行人及相關機構即產生法律約束力♀〇,信息披露文件應當真實、準確、完整的法律責任並不因為終止審核而減免♂☆。如果終止審核前⊿,發行人信息披露和中介機構執業已經存在違規問題⌒∟⊙,上交所將按照有關規定進行處理▽◇π。

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                                                              (許岩對此稿有重要貢獻)免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體♂,版權歸原作者所有♀,轉載請聯繫原作者並獲許可∵◇□。文章觀點僅代表作者本人∟,不代表新浪立場﹡⊙∵。若內容涉及投資建議∴□?,僅供參考勿作為投資依據□。投資有風險△,入市需謹慎▽⊙。

                                                              2016年、2017年、2018年⊙,木瓜移動研發費用分別為2790萬元、2731萬元、3052萬元∟┊。有所增長◇↑∴,但由於營收增幅更大♂♀♀,木瓜移動研發投入占營業收入的比重從2016年的4.94%降至2017年的1.2%↑∵⊙,到2018年只有0.71%□〇。

                                                              在科創板上市標準方面♂∴,2016年12月木瓜移動引入外部投資者時估值12億元◇□◇,2017年6月和2018年1月▽∵△,木瓜移動進行股份轉讓時估值為13億元﹡,再加上公司最近兩年凈利潤均超過5000萬元♀⌒◇,因此木瓜移動選擇《上海證券交易所科創板股票上市規則》中的「標準一」申請在科創板上市☆∵♀。

                                                              上交所於2019年3月29日受理木瓜移動科創板發行上市申請♂⌒。6月28日☆π┊,經過兩輪審核問詢和回復∴?□,上交所審核中心召開審核會議∵,對公司發行上市申請形成審核報告⊙?♂,擬提交上市委員會審議♂,併發函要求發行人和保薦人提交招股說明書上會稿∟π∴。7月4日﹡┊〇,公司及保薦人提交了撤回發行上市申請△♂□。

                                                              3家上市公司被列為業務相近的可比公司近年來⊿,木瓜移動所從事的海外營銷業務↑∴,市場規模正在快速增長?┊〇。其主要模式是由海外營銷服務商對接相關海外市場媒體流量資源↑☆,為國內有出海營銷需求的企業提供服務〇☆。

                                                              具體來看△┊,上交所對北京木瓜移動科技股份有限公司(以下簡稱木瓜移動或發行人)及其保薦人提出的撤回發行上市申請進行了審核∟∵,按照相關規則規定⊿?◇,現同意其申請☆,依法決定終止其科創板發行上市審核?△。

                                                              移動彼時披露的主營業務包括遊戲業務∵,2016年度遊戲業務毛利佔比仍超過30%⊙,但未在招股說明書申報稿中明確披露⊿↑,並表示報告期內公司主營業務未發生重大變化∵┊﹡。

                                                              科創板首現終止審核π!這家公司101天衝擊科創板之旅終結△,審核問詢關注四大問題來源:e公司官微7月8日晚間科創板迎來撤回第一例□↑。上交所網頁顯示﹡┊♂,北京木瓜移動科技股份有限公司審核狀態為「終止」□,為科創板首家終止企業⊿。從受理申請到終止審核中間隔了101天◇⊿∵。

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                                                              根據當時公開轉讓說明書﹡▽△,木瓜移動成立於2008 年☆,致力於打造一個面向全球的移動互聯網平台♂∴。木瓜移動專註于移動互聯網廣告的精準化、程序化投放↑,基於大數據技術♂⊙,通過其自有的互聯網廣告平台為廣告主提供覆蓋全球主要互聯網媒體資源的廣告投放策略和技術解決方案∵。主營業務包括全球市場的移動數字營銷和移動遊戲的研發運營☆。

                                                              二是發行人的業務實質與業務模式△。木瓜移動招股說明書將其定位為一家依靠自主研發技術進行大數據處理分析的公司∵,主要利用全球大數據資源和大數據處理分析技術提供海外營銷服務?∵∟。上交所關注發行人行業定位及歸類的準確性⊙♀☆,要求發行人結合相關部門出具的產業分類目錄及指南、公司具體從事的經營活動內容、大數據的來源及獲取、技術的應用場景、發行人從事的業務與大數據之間的關係、主營業務與可比公司的相似度等因素♂⊙△,充分說明和披露公司行業定位是否準確▽▽。

                                                              招股書顯示┊,木瓜移動主要服務於電子商務、工具應用、互動娛樂等行業企業π∟。2018年♂♂⌒,木瓜移動來自電子商務、工具應用、互動娛樂三大行業的收入合計37.86億元?,占其收入的比重達87%☆∴↑。公司稱「百度、奇虎360等客戶旺盛的出海需求▽,為公司快速發展奠定了良好的行業基礎」♀♂。

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                                                              擬募資11.76億元木瓜移動招股書顯示♂↑∟,在摘牌后的兩年裡⊙⌒⊿,其營業收入和利潤規模均有較大幅度的增長↑♀⊙。2016年-2018年♂,木瓜移動營業收入分別為5.65億元、22.79億元、43.28億元;歸屬於公司股東的凈利潤分別為3434萬元、6176萬元、8344.7萬元π⊙□,增長較快△△☆。

                                                              以藍色光標為例▽〇,2018年上半年藍色光標出海業務收入總額達到52.7億元⌒♂〇,比上年同期增長217%⌒♂☆,位居國內首位⊙♀〇,出海廣告投放也成為藍色光標目前最重要的收入來源♀⊿∟。而近日公布的2018年業績快報顯示┊,藍色光標2018年實現營業總收入232.6億元?♂,同比增長53%⊙,收入增長較大的重要原因是移動互聯網業務及出海廣告業務增幅較大⌒♂。

                                                              在新三板掛牌期間△△,木瓜移動未發生任何融資或股份轉讓等股權變動事項◇☆∵。此次申請在科創板上市?□﹡,木瓜移動擬發行不超過2258萬股股份⊿,擬募資金額為11.76億元▽,募集資金主要用於大數據智能平台升級項目、研發中心建設項目、補充流動資金等◇♂。

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                                                              較高的營業收入也直接影響了木瓜移動的研發投入比例∵⊿,在科創板的申報標準中☆,研發投入占營業收入的比重是一個很重要的指標∵◇⌒。

                                                              ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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