777福彩CTRL+D收藏本站    您好!欢迎来到sfp-xfp.com

                                                                          首页 > 777福彩 >  正文

                                                                          渾水圍獵安踏 13個月內三度遭做空

                                                                          本文由:刘夏容 编辑 2019年07月09日 3:42 军事防务14761 ℃

                                                                          【冒充高官骗吃骗喝】

                                                                          在2015年實現營收破百億后?,今年2月份♂,安踏公布了一份史上最佳的成績單∵。數據顯示〇,2018年△,安踏體育營業收入同比增長44.4%♂♂↑,達241億元;歸屬上市公司股東凈利潤同比增長32.9%π,達41億元☆。這已經是其連續第5年實現業績雙位數增長☆。

                                                                          對於安踏的前述舉措♂,有服裝行業人士此前在接受《國際金融報》記者採訪時表示♂⊙〇,隨着消費升級帶來國內大運動產業更加多元化、細分化、功能差異化﹡〇,重做品牌市場難以立竿見影△,「拿來主義」的兼并購或將成為上市公司必然的最佳選擇△◇⊿。

                                                                          免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體〇∴〇,版權歸原作者所有⊿⌒♂,轉載請聯繫原作者並獲許可∟⌒。文章觀點僅代表作者本人♀,不代表新浪立場〇☆↑。若內容涉及投資建議?♂〇,僅供參考勿作為投資依據♂∵。投資有風險∵⌒,入市需謹慎⊙⊙。

                                                                          1被指財務數據不可靠在長達近百頁的沽空報告中〇△,渾水首先肯定了安踏的一些長處∴◇⊙,指出安踏是一家真正的企業□,在運營和營銷方面▽♂,有很多值得讚賞的地方π。

                                                                          目前□⌒,安踏旗下擁有的品牌包括有安踏、FILA、DESCENTE、KINGKOW等☆〇☆。程偉雄認為△?,安踏未來的挑戰在於幾個方面:多品牌的協同發展、中國安踏到世界安踏的角色轉換、中國市場的深度挖掘以及兼并購品牌的消化π▽⊙。

                                                                          777福彩

                                                                          此外▽,2018年⊿π,由安踏體育、方源資本、Anamered Investments及騰訊組成的投資者財團宣布♂?,對芬蘭高端運動品牌「始祖鳥」母公司Amer Sports發起收購要約△♂∴,引發各方關注☆∟。

                                                                          目前來看⌒,資本市場對於在這份報告的反應並不算很激烈↑∟□。「影響不大◇〇↑,從股價來看波動不大⌒□,至多影響一些不明真相的小散而已♂⌒☆。」紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄向《國際金融報》記者如是表示♂⊿▽。

                                                                          777福彩

                                                                          213個月內三度遭做空事實上∵△?,這已經是安踏在短短13個月內第三次被做空?∟◇。2018年6月⊙,沽空機構GMT針對中國體育品牌發表報告π。在報告中⌒▽,GMT重點質疑了安踏營業利潤率過高、現金或預付賬款等存在大量異常、為配合收入虛增衍生了大量現金流、存貨相對於收入比例過低、預付賬款相對於存貨比例過高等問題☆⊙。面對GMT的指控﹡﹡⊿,安踏彼時亦強烈否認⊙△⊙,並即刻發佈澄清公告◇∟∵,但仍未能抑制股價下跌態勢⊿,直到2018年10月跌穿30港元后才有所反彈♂☆。

                                                                          在這份報告中↑,渾水提供了安踏秘密控制27家分銷商的書面證據△。據稱♂⌒,其中至少有25家似乎是一級分銷商∵♂。而這些秘密控制的分銷商似乎佔據了安踏品牌銷售額的70%左右∴▽。

                                                                          777福彩

                                                                          此後⌒▽⊿,安踏也立刻發佈澄清公告稱↑┊◇,有媒體報道了Blue Orca Capital提出的指控﹡◇,董事會強烈否認報道中的有關猜測△,認為有關猜測並不准確及具誤導性☆。

                                                                          Soren Aandahl指出♂﹡,按2018年及2019年純利計算↑,安踏體育的市盈率分別為22.9倍及17.8倍△,今年安踏目標價為32.93港元π〇⌒,較日前收市價低34%∵,因此建議沽空安踏⌒∴,估計安踏股價會有34%跌幅?□。

                                                                          777福彩

                                                                          但截至記者發稿前﹡◇,安踏尚未披露澄清公告┊∴。《國際金融報》記者就此採訪了安踏方面♀♀♀,但公司並未給到回應∵♂。

                                                                          公開資料顯示△,Muddy Waters Research是美國的一個匿名調查機構◇,針對在美上市的中國公司發佈質疑調查報告〇〇△,2010年由於成功獵殺數家中國公司♂?〇,在資本市場名聲大噪↑▽┊。

                                                                          此外△⌒,Soren Aandahl還對安踏旗下運動品牌FILA的核心財務數據提出質疑▽□⊿。他表示↑◇,FILA官方公布的內地收入與實際收入存在誇大40%的嫌疑〇〇♀,並將FILA中國大陸同FILA韓國和FILA中國台灣的銷售增長作比較⊙∴┊,指出FILA中國大陸的銷售異常偏高∴?。此外♂⊙☆,Soren Aandahl認為?▽∟,FILA中國大陸43800元的坪效值得懷疑┊⊙?。在Soren Aandahl展示的報告中♀□,同期┊?,Nike、Adidas在中國一二線城市的坪效分別僅有31025元和21900元↑∴π,因此其認為♀⌒∴,FILA的實際坪效或僅有21184元◇∟。

                                                                          渾水「圍獵」安踏⌒﹡!13個月三度遭做空π♂┊,停牌前市值蒸發逾百億港元來源: 國際金融報原創: 王敏傑波司登的風波剛剛過去?∟,又有港股上市公司被做空機構盯上♂△。7月8日﹡〇,做空機構渾水公司(Muddy Waters Research)發佈了一篇針對安踏的報告▽⊿□,直指安踏之所以能實現行業領先的營業利潤率是因為其利用秘密控制的一級分銷商◇◇,欺騙性地提高了公司利潤率□。

                                                                          777福彩

                                                                          不過♂π◇,彼時有資本人士向《國際金融報》記者指出〇,它的反駁並不能解釋為什麼它的財報數據被認為不合乎常理〇,多項細節嚴重偏離行業♂∵◇。「做空機制並不意味妖魔化♀,它是在一個健康資本市場中對估值虛高風險的價值發現功能⊿♂∟。做空機構指出的問題都是安踏明顯與行業狀況不匹配的情況π,安踏的反駁也蒼白無力▽⊿。」香頌資本執行董事沈萌表示□∟↑。

                                                                          不過♂,程偉雄也指出◇┊♂,安踏經銷商確實早就被丁自忠家族關聯企業絕對控股⌒△,這是行業公開的秘密?∴♂,也是福建運動品牌共同操作的手法∴∵。

                                                                          777福彩

                                                                          停牌前♂┊,安踏體育報收51.25港元┊〇△,較上一交易日跌7.32%﹡♀∟。據此計算﹡π∵,安踏的市值相較上一交易日收盤時跌去逾一百億港元π?∵。

                                                                          今年5月底↑◇﹡,沽空機構Blue Orca Capital創始人兼CIO Soren Aandahl在2019 Sohn香港投資論壇(Sohn Hong Kong Investment Conference)上公開質疑安踏的財務數據及企業管理水平﹡▽,並稱安踏的股價還有30%的下跌空間♂▽♂。

                                                                          程偉雄一併表示⊿▽♀,前述做空事件應當不會進一步影響到資本對安踏的態度以及安踏具體業務的開展┊。「沽空機構也是利益導向♀,多次沽空安踏也從側面說明安踏的價值被國際資本所認同◇。另外?,沽空事件的屢發也要求以安踏為代表的國內品牌應儘快和國際準則對接♂♂,及時通報關聯交易▽◇﹡,及時完善公司現代治理機構〇↑。」

                                                                          雖然安踏堅決聲稱其一級分銷商是獨立的第三方⊙♂⊙,但渾水認為這是個謊言┊,且指出安踏控制其一級分銷商的事實⊙,在安踏高管中是眾所周知的☆π。「安踏的高管們知道◇,安踏利用代理所有者來隱藏其對分銷商的控制⌒。然而↑,這種獨立分銷商的概念是一種偽裝◇⊙∟,安踏高管經常將分銷商稱為『子公司』∴☆。我們認為安踏控制這些子公司是為了操縱其財務報表」□□♂。

                                                                          777福彩

                                                                          為了證明上述觀點☆,《國際金融報》記者注意到△∴,該機構在報告中提供了多部分的內容△▽∵。第一部分♂,渾水解釋了欺詐是如何發生的♂♂,具體還呈現了對消息來源的簡短採訪摘錄▽,以證實高層觀點┊□⌒。第二部分中∵,其展示了大量的書面記錄⊙∵,證明安踏控制着25家一級分銷商和兩家規模較小的分銷商﹡。此外☆,附錄部分則呈現出了更多的證據和原始訪談記錄摘錄﹡⊿。

                                                                          根據安踏在4月初發佈的公告〇∵☆,關於對Amer Sports的要約收購已於芬蘭時間3月29日下午12時零3分(北京時間3月29日17時3分)截止♂♂♂,要約收購的股份佔Amer Sports全部股份及投票權的約98.11%(不包括Amer Sports及任何其附屬公司持有的股份)◇∟。

                                                                          777福彩

                                                                          隨後◇,渾水話鋒急轉⊙,稱在所有這些美好的事物中♀∵∵,有一個明顯可怕的事實⊿△□。其認為﹡,安踏之所以能實現行業領先的營業利潤率∟,並不是因為它的經營狀況非常好∴,而是因為安踏利用許多秘密控制的一級分銷商△,欺騙性地提高了利潤率♀⌒▽。「我們有確鑿的證據表明π,安踏暗中控制了大量分銷商」▽。

                                                                          這是去年6月至今∵↑⊿,安踏第三次遭遇做空機構的狙擊▽♀。今日午間〇,安踏體育發佈公告稱∵□,相關報告載有不實及有誤導成分資料??∴,公司股票在港交所短暫停牌♂♂⊿,以待其刊發澄清公告⊙。

                                                                          「連續被三次做空◇,看來外界對安踏的這些質疑無中生有的可能性不大⊙∵?。」一名關注安踏的投資者這樣指出□◇。3千億安踏快速奔跑1991年↑?﹡,安踏(福建)鞋業有限公司在福建省晉江市成立?♀,安踏品牌應運而生◇。近幾年來♂,這一曾經落後于李寧的中國本土運動品牌一路飛速發展◇⌒♀,市值已經超過千億〇∵。

                                                                          ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

                                                                          站内搜索
                                                                          热门搜索
                                                                          关注我们